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투자/투자의 거장들

마이크로소프트 임원의 투자 해법: 찰리 멍거 트렌 그리핀(Tren Griffin)은 낮에는 마이크로소프트의 전략 담당 선임 이사로 소프트웨어 플랫폼과 비즈니스 모델 개발을 주도하고 있지만, 밤과 주말에는 비즈니스와 투자에 대한 열정적인 독자이자 작가로 변신한다. 그리핀은 블로그 "25iq.com"을 운영하면서, "...로부터 배운 12가지"라는 제목의 글을 포스팅하고 있다. 비즈니스와 투자가 이 블로그의 주제지만, 종종 로마 철학자 세네카에서부터 배우이자 코미디언인 빌 머레이 그리고 불후의 투자자 벤저민 그레이엄에 이르기까지 다양한 사람들의 생각과 말에서 영감을 얻은 글을 올리기도 한다. 그리핀의 통찰력은 자신의 경력에서 묻어난 것이기도 하다. 그는 변호사와 컨설턴트로 활동했으며, 투자와 경영의 관리직으로도 일했고, 크레이그 맥카우와 빌 게이츠 같.. 더보기
매력 없는 주식을 사랑하라 - 제레미 그랜덤 1978년 포브스 인터뷰 제레미 그랜덤(Jeremy Grantham)은 1977년 GMO를 설립했으며, 지금도 GMO의 자산 배분 팀의 일원으로 최고 투자 전략가 역할을 하고 있다. 현재 GMO가 운용하고 있는 고객 자산은 1,170억 달러에 이르고 있다. GMO를 설립한지 1년 후인 1978년 12월, 제레미 그랜덤은 포브스지와의 인터뷰를 통해 자신이 역발상 투자 스타일에 대해 설명한다. 포브스에서는 이 인터뷰를 바탕으로 "매력 없는 주식을 사랑한 사람(The man who loves dogs)"라는 제목을 글을 실었다. 그 당시 GMO는 그랜덤, 마요, 반 오텔루(Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co.)로 불리고 있었으며, 운용 자산은 단 6천5백만 달러였다. 다음은 이글을 요약한 것이다. 제레미 그랜.. 더보기
가치 투자란 1달러짜리를 50센트에 사는 것 - 맥스 하이네 맥스 하이네(Max Heine)는 저평가된 가치 투자자 중 한 명이다. 하이네는 1934년 뉴욕으로 이민 온 후 증권업계에 뛰어든다. 그리고 15년 후 세계 최초 개방형 뮤추얼 펀드 중 하나로 기록된 뮤추얼 셰어즈(Mutual Shares Corporation)를 설립했다. 하이네의 투자 전략은 단순했다. 시장 변동을 보이더라도 연평균 15%의 수익률을 목표로 저평가된 주식 매수하는 것이었다. 하지만 그의 투자 대상은 주식에만 제한된 것은 아니었다. 뮤추얼 셰어즈는 오늘날 기준으로 보면 헤지 펀드에 더 가까웠다. 뮤추얼 셰어즈는 1973년부터 1974년까지 이어진 약세장에서도 차익 거래 전략, 주주 행동주의, 부실 채권 및 분할 기업 투자 전략 등을 혼합해 플러스(+) 수익률을 기록했다. 맥스 하이네는 .. 더보기
가치 사냥꾼 세스 클라만 - 1991년 배런스 인터뷰 (1) 세스 클라만(Seth Klarman)은 인상적인 투자 실적과 운용 자산의 규모에도 불구하고 가치 투자 세계 이외에는 잘 알려져 있지 않은 인물이다. 그가 운용하는 바우포스트는 높은 현금 비중에도 연평균 19%의 수익률을 기록하고 있다. 세스 클라만의 펀드는 금융 위기 기간 동안 7 내지 13%의 상당의 손실을 겪었지만, 이는 대다수의 다른 경쟁 헤지 펀드보다 뛰어난 성과였다. 하지만 세스 클라만은 언론과는 일정한 거리를 두었다. 거의 인터뷰에 응하지 않았으며, 바우포스트도 비밀스럽게 운용하고 있다. 그럼에도 클라만의 인터뷰는 언제나 가치 투자자들에게 유용한 정보와 조언으로 가득차 있다. 다음은 1991년 11월 배런스에서 진행한 세스 클라만의 인터뷰 "The Value Hunter -- Seth Klar.. 더보기
2008년 금융 위기를 예측한 카일 배스 전설적인 헤지 펀드 매니저 카일 배스(Kyle Bass)는 2008년 금융 위기를 정확히 예측하고, 이를 통해 수익을 올린 것으로 유명세를 얻었다. 배스는 일찍이 서브 프라임 모기지에 거품이 생기고 있음을 알아챘고, 2007년 서브 프라임 주택 담보 유동화 증권에 대한 크레디트 디폴트 스왑을 매수하기 시작했다. 마침내 미국 주택 시장이 붕괴하자, 이 포지션으로 수 억 달러를 벌어들였다. 최근 리얼 비전 TV에서는 카일 배스와 인터뷰를 했다. 다음은 인터뷰에서 얻을 수 있는 베스의 몇 가지 통찰력이다. 1) "트레이딩은 과학이 아니라 예술이다." 트레이딩 아이디어를 어디서 얻느냐는 질문에 배스가 답한 말이다. 이 말은 경험 많은 투자자로서 직관에 따라 기회를 자세히 살펴봐야 할 때를 알 수 있다는 의미다... 더보기
조엘 그린블라트: 간단하게 하라. 좋은 주식을 싸게 사고, 나쁜 주식은 냉정하게 팔아라. 조엘 그린블라트(Joel Greenblatt)는 와튼 스쿨 재학시절, 배운 데로 매수하지 않았다. 시장은 효율적이라는 교수의 가르침에 본능적으로 거부감을 느꼈다. 또한 2차 매개변수 프로그래밍에 집중된 투자 수업에도 별다른 감흥을 느끼지 못 했다. 진정한 깨달음은 다른 곳에서 나왔다. 2학년 당시, 벤자민 그레이엄에 대한 잡지 기사를 읽은 후, 그의 책을 열심히 읽었다. 그린블라트는 그레이엄이 자신에게 만들어 준 지적 뼈대는 “너무 간단하고, 분명해서 나를 완전히 흥분시켰다.”라고 말한다. 이 말의 중요한 의미는 원칙에 입각해 기업의 가치를 평가한 후, 해당 기업이 크게 할인된 가격에 거래되는 경우에만 투자하라는 것이다. 세계에서 가장 부자 중 한 명인 워렌 버핏은 이 말을 단순하게 돌려 말한다. “싸게.. 더보기
바이런 위언의 삶의 교훈 전설적인 투자자 바이런 위언(Byron Wien)은 2013년 블랙스톤 블로그 포스트에서 80년 인생에서 배운 삶의 교훈을 얘기해 준 적이 있습니다. 이번 주 월스트리트 위크(Wall Street Week)에서는 위언을 손님으로 초청해 가장 중요한 개인적 교훈에 대해 이야기를 나눕니다. 어려서 부모를 여읜 것이 성격 형성에 구체적으로, 위험 감수 성향에 영향을 미쳤다고 말합니다. (동영상은 링크 사이트로) 다음은 위 블로그에서 위언이 말한 20가지 삶의 교훈입니다. 1. 영향을 미치고 싶은 사람이 있다면, 그에게 영향을 줄 수 있는 ‘빅 아이디어’를 찾는데 집중하라. 1986년에 시작해 매년 내놓고 있는 ‘The Ten Surprises’가 이를 정리한 결과물이다. 전 세계 사람들이 알고 있고, 이를 통.. 더보기

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