투자/투자 전략 썸네일형 리스트형 부자는 무엇이 다른가? 부자들이 잘 하는 일이 있다. 적어도 돈을 버는 일(또는 적어도 지키는 일)에 아주 뛰어나다. 때문에 돈에 관한 한, 부자들이 어떻게 하는지 살펴볼 가치가 있다. 다음은 부자들의 다섯 가지 다른 점이다. 1. 분산 투자를 잘 한다. 분산 투자의 기본 개념은 간단하다. 모든 달걀을 한 바구니에 담지 않는 것이다. 즉, 다른 유형의 자산에 위험을 분산시켜, 보유 자산의 가치가 하락해도 포트폴리오에 큰 영향을 미치지 않게 하는 것이다. 다른 보유 자산의 가치가 상승해 포트폴리오 전체의 균형을 유지하는 데 도움이 될 가능성이 높기 때문이다. 하지만 분산 투자가 여러 가지 자산을 보유하는 것에 그쳐서는 안 된다. “개인적 상황”에 맞춰야 한다. 주식, 수집한 우표와 그림 같은 보유한 모든 것을 합산한 것에서 주택.. 더보기 [동영상] 돈 약트만 - 주식을 채권처럼 여겨라 약트만 에셋 매니지먼트의 파트너이자 펀드 매니저인 돈 약트만(Don Yacktman)의 구글 강연입니다. 이 강연에서 돈 약트만은 40년 동안 펀드 매니저로 일하면서 시장과 삶에서 배운 투자 철학과 더불어 주식 가치평가의 세 가지 핵심에 대해 설명합니다. 동영상에 영문 자막이 있어 보기 편합니다. 더보기 헨리 싱글턴의 사례로 본 기업의 자본 배분 ■ 어느 기업이 더 나은가? - 이 두 기업은 비교 가능한 산업에 속해있다.- 이 두 기업에는 훌륭한 경영진이 있다.- 이 두 기업은 매출 성장률보다 순이익 성장률이 더 높다. ■ 어느 기업이 더 나은가? - 기업 B의 평균 ROE는 기업 A의 두 배다.- 기업 B의 평균 ROA는 기업 A의 두 배다.- 기업 A는 기업 B보다 5배 이상 높은 매출 성장률과 순이익 성장률을 보이고 있다. ■ 10년 동안의 발행 주식 총수 추이 기업 A와 B 모두 10년 동안 유의미한 주주 가치를 창출했다. 기업 A는 신주 발행 규모보다 빠른 순이익 성장률을 통해서였고, 기업 B는 적극적인 자사주 매입을 통해서였다. 기업 A와 B는 공히 유의미한 주주 가치를 창출한 것이며, 이 두 기업은 서로 다른 시기의 같은 기업인 "텔.. 더보기 가치 투자는 작동한다. 역사는 우리에게 세상에서 국채가 "가장 안전한" 투자 대상이라고 말해줍니다. 하지만 각국 중앙은행들이 현재의 금융 시장에서 이 전통적인 안전 자산을 세상에서 가장 안전하지 못한 투자 대상으로 만들어 버린 것보다 아이러니 한 일도 없을 것입니다. 서방 국가의 국채는 소득 면에서나 자본 보존 면에서나 더 이상 어떤 매력도 주지 못하고 있는 상황이며, 안전 자산이라고 여겨지지 않고 있습니다. 반면, 주식은 위험 자산으로 간주되어 왔습니다. 하지만 모든 주식이 다 그런 것은 아닙니다. 역사에서 몇 가지 유용한 단서를 찾아낼 수 있습니다. 제임스 오쇼너시는 자기 책 ‘What works on Wall Street'에서 미국 시장의 보통주에 대한 광범위한 연구를 수행한 바 있습니다. 그리고 매력적인 장기 수익률을 .. 더보기 순진한 다각화 편향을 버리자 포트폴리오 다각화에 대해 생각해 봅니다. 다들 뷔페에 가보셨을 겁니다. 제 경우 뷔페에 가면, 음식 하나라도 놓칠세라 모든 음식을 조금씩 접시에 담아 옵니다. 모든 음식을 맛볼 수 있는 아주 합리적인 방법이라고 생각해서죠. 누구나 뭔가를 놓치는 것을 잃어버리는 것만큼이나 싫어합니다. 인간으로서 우리는 잃어버리는 것을 참을 수 없어하며, 손실 회피 성향이라고 알려진 행동 편향에 빠지게 됩니다. 뷔페에서 음식을 덜어오는 것 같은 단순한 사례에서 보더라도, 손실 회피 성향이 작용합니다. 우리는 뷔페에서도 다각화를 강요당하는 셈입니다. 뷔페에서 덜어온 다양한 음식을 살펴보면, 그 중 75%는 그저 그런 음식이고, 나머지 25%가 입에 맞는 맛있는 음식인 경우가 많습니다. 하지만 뷔페에서는 모든 음식을 조금씩 덜.. 더보기 투자자에게 필요한 단계별 항목 투자에서는 투자자들이 익혀야 할 단계별 항목이 있십니다. 반드시 근본적인 항목을 먼저 익힌 후 그 다음 항목으로 단계별로 나가야 합니다. 그렇지 못하면 성공이 아니라 파멸의 길이 기다리고 있을 것입니다.............................. 대학 시절 여름 방학 동안 투자 은행에서 인턴으로 일한 적이 있었다. 돌이켜 보건대, 경험했던 것 어떤 일 중 최악이었다.나와 동료는 주식 시장에서 살아남기 위해 서로의 이익을 공유했다. 내 동료는 똑똑했다. 무서울 정도로 똑똑했다. 이런 사람과 함께하면 맥이 빠진다. 자신이 얼마나 멍청한지 깨닫게 해주기 때문이다. 그는 기업의 대차 대조표를 해부해 사업 전략을 분석해 내는 능력이 뛰어났다. 이 후 내가 만나봤던 누구보다도 뛰어난 능력이 있었다. 누구보.. 더보기 캐리 트레이드의 진실 헤지 펀드의 주요 투자 전략 중 하나가 통화 캐리 트레이드다. 이 전략은 상대적으로 금리가 낮은 국가의 통화를 빌린(숏) 후, 금리가 높은 국가의 통화를 매수(롱)함으로써, 금리 차이를 얻는 과정으로 이루어진다. 이 전략은 레버리지를 통해 수익을 "향상"시킬 수 있다. 비록 이 전략의 성공이 경제 이론에는 반하지만, 장기적 성공 여부는 얼마나 많은 투자자들이 여기에 참여하느냐에 달려있다. 유위험 금리 평형 이론[Uncovered interest parity(UIP) theory]에 따르면, 다른 모든 상황이 같다면, 두 개의 다른 통화 표시 금융 자산의 기대 수익률이 같아야 한다. 따라서 UIP하에서 투자자들은 캐리 트레이드의 수익률 차이만큼 저금리 통화가 평가 절상될 것으로 기대해야 한다. 하지만, U.. 더보기 모자이크 이론, 증권 분석 및 다각적인 정보의 융합 모자이크 이론(Mosaic Theory)이라고 들어 본 적이 없을 지도 모른다. 금융 시장에서 넘쳐나는 여러 이론들 중 아주 생소한 이론 중 하나일 것이다. 하지만, 모자이크 이론은 증권 분석에서 결코 과소평가되어서는 안 되는 중요한 이론이며, 오늘날 금융 시장에서 그 만큼 경의를 표할만한 이론도 없다. 모자이크 이론이란 무엇인가? 금융 시장에서 모자이크 이론은 주로 내부자 거래에 대한 법률적 방어수단으로 이용되고 있다. 내부자 거래 관련 법률에 따르면, 애널리스트나 투자자는 어떤 형식으로든 비공개 중요 정보를 사용해서는 안 된다. 하지만, 모자이크 이론 하에서, 애널리스트나 투자자는 공개 정보와 비공개 정보, 그리고 중요한 정보를 모아, 거기서 유추해 낸 결론을 투자 결정과 투자 권유의 근거로 사용할 .. 더보기 이전 1 다음
